In Breve
- Qual è il periodo necessario per le società quotate italiane per ripagare la loro capitalizzazione?
- Nove anni.
- Qual è il valore di mercato iniziale delle società quotate italiane?
- Circa 307 miliardi di dollari.
- Quali settori hanno contribuito maggiormente a questo successo?
- Il settore finanziario, in particolare le banche.
Le società quotate italiane hanno dimostrato una sorprendente capacità di ripagare il valore della loro capitalizzazione in un arco di tempo di soli nove anni, il periodo più breve tra i principali mercati analizzati. Questa informazione emerge da un’analisi che considera le 1.600 maggiori società quotate a livello globale nel periodo compreso tra il 2014 e il 2025.
Secondo lo studio, il valore di mercato complessivo iniziale di 35.300 miliardi di dollari è stato più che compensato da 36.700 miliardi di dollari di profitti generati nello stesso arco temporale. Questo ha portato a un’accelerazione dell’Equity Payback Period, riducendo il recupero rispetto alla stima implicita dal rapporto prezzo/utili iniziale, che indicava un recupero previsto per il 2029.
Nel caso specifico delle società italiane, la capitalizzazione delle principali quotate all’inizio del 2017 ammontava a circa 307 miliardi di dollari, mentre i profitti cumulati sono saliti a 374 miliardi. Per raggiungere risultati simili, i mercati di Wall Street e Tokyo hanno dovuto partire dal 2014, la Germania dal 2013, la Francia dal 2012 e il Regno Unito dal 2010.
Questo successo è stato favorito da valutazioni di partenza relativamente basse e dalla capacità delle imprese italiane, in particolare del settore finanziario, di generare utili superiori alle attese. Le banche italiane, in particolare, sono descritte come in fase di “rinascimento”, con alcuni gruppi in grado di generare profitti tra il 2023 e il 2025 superiori alla loro capitalizzazione iniziale. Altre imprese sono riuscite a ripagare il valore di mercato in tempi molto rapidi.
È interessante notare che, se nel decennio passato la crescita degli utili ha sostenuto i prezzi azionari, in prospettiva l’attenzione degli investitori dovrà spostarsi sulla capacità delle società di giustificare multipli più elevati attraverso la crescita futura degli utili. Attualmente, la capitalizzazione azionaria globale è pari a circa 113.800 miliardi di dollari, ovvero circa 21 volte gli utili attesi per il 2026.
